MD目線で決算書を読む方法を教えます？④

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★UTの原価率が50％ならば、ST事業部の粗利率は高くなる。

前回、ユナイテッドトウキョウの商品の原価率は50％で、UT事業部の年間OFF率が２０％だと仮定すると。（実際は、もっとOFF率が高い感じはするが。。。）

UT事業部の粗利率は37.5％になり、ST（ステュディオス）事業部の粗利率は59.3％という高い粗利率が必要になると、お伝えしました。

そこで、決算書が読み取れる数字と、経験からくる推理から、

”本当にユナイテッドトウキョウの原価率は50％なのか？”

ということを考察していきます。

★買い付け商品の掛率（仕入原価率）は高い？

まずは、前回お伝えしたように、ST事業は、基本。国内デザイナーブランドオリジナル商品の2本柱で成り立っています。

過去の決算関連資料を読み込むと、大体売上構成は50％ずつであると記載されていますので、今回は売上構成は50％ずつと仮定致します。

まずは、国内デザイナーブランドです。前回もお伝えしましたが、セレクト系が買い付ける商品の掛率（仕入原価率）の相場は５０％以上である。ということをお伝えさせて頂きました。

でないと。デザイナーブランドもビジネスとして成り立ちません。

上場するくらいの規模ですから、一般的なショップに比べれば、掛率（仕入原価率）も低く設定されているとは思いますが、強引な掛率（仕入原価率）交渉は、トウキョウベースが掲げる、国内デザイナーブランドの育成？という理念とも掛け離れているとも感じますので、今回は50％とさせて頂きます。
また、年間OFF率の設定は、前回もお伝えしたように一般的なセレクト系のOFF率は20～30％と考えられることから、今回は20％にいたします。

★ST事業のオリジナル商品は仕入原価率が低い？？

すると💡ST事業の国内デザイナーブランドの粗利率は、37.5％となります。

→国内デザイナーブランド売上構成50％×粗利率37.5％＝18.8％

→上記の計算から、想定されるST事業の粗利率59.3％-18.8%=40.5%

STオリジナル商品の売上構成50％設定ですから、

→40.5％÷オリジナル商品売上構成50％＝81％

ということになり、ST事業部のオリジナル商品粗利率は81％という高い粗利率が必要となります。ということは？仕入原価率は19％以下でなければなりません。

ST事業のオリジナル商品の年間OFF率も20％であると設定すると？
（１－OFF率20％）×(1-粗利率81%)=15％

＊(1-粗利率)=売上原価率

ST事業のオリジナル商品の仕入原価率は約15％であるとなります。

★ユナイテッドトウキョウの商品が原価率50％ならば、ST事業のオリジナル商品の仕入原価率が低くならざる得ない！

以下、ユナイテッドトウキョウの原価率の50％。トウキョウベース全体の年間OFF率が20％と。仮定した場合の数字を纏めると。

・ST（ステュディオス）事業

・UT事業・その他

となります。皆さんいかがでしょうか？流石にST事業のオリジナル商品の仕入原価率15％は無理がないでしょうか？

しかも、今回のOFF率の設定は20％です。実際店頭を見ていると、そのOFF率はもっと高い筈です。そうなると？更に仕入原価率が低くないと、決算書の通りの粗利率はいかない！ということです。

これがもし本当の数字に近いのであれば、彼らのいう原価率高い＝良い商品という論理では、ステュディオスのオリジナル商品はアカン商品！という論法になります(笑)

流石にここまで、仕入原価率は低くはないでしょう？きっと。。。

ということは💡ユナイテッドトウキョウの仕入原価率は、もっと低いであろうと仮定する方が、合点がいくということです。

そもそも、数量スケール等に左右される原価は、原価率高い＝良い商品。という訳ではありません。

また、原価率が低かろうが、顧客がその商品に付加価値を感じれば、商品の原価率が低いからダメ！というわけではないのです。

今後トウキョウベースの成長戦略を考えると、UT事業の原価率が高いままでは、店舗展開を拡大しても、収益アップの見込はないに等しいものです。

(本当は、仕入原価率50%もない筈だが。。。)

ということは？原価率自慢などしても、何の意味もなく、事業を拡大し、仕入原価率を押し下げなければ、掲げている成長戦略を達成するのも困難になります。

商品の原価率の高さ以外の付加価値を顧客に提供することが、今後トウキョウベースが進むべき道である。のではないでしょうか。

次回は、決算関連資料の粗利率の推移から見える、MD目線でみる考察をお伝えします。お楽しみに(@^^)/~~~

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